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有色金属行业:锑价小幅上涨,冶炼减产支撑锌价上行

发布时间:2017-03-26    研究机构:广发证券

锑价小幅上涨,冶炼减产支撑锌价上行

环保督查致锑价继续小幅上涨;锌冶炼4月联合减产支撑锌价上行;稀土打黑即将收尾,价格稳步上涨;钛价传导至钛锭,周涨幅达24%;新增产能有限为氢氧化锂带来新机遇;金价短期或仍震荡,股市高估值下凸显黄金股配置需求。相关标的:铝(中国铝业)、铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业)、稀土(盛和资源、厦门钨业)、锂钴(天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业)、锑(湖南黄金)、钛(宝钛股份)、钼(金钼股份)等。

工业金属:锌冶炼4月联合减产支撑锌价上行

本周,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-2.1%、1.1%、2.5%、-2.1%、-1.5%、-3.8%;SHFE 铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.8%、-1.1%、-1.0%、0.1%、-0.3%、-2.7%。锌骨干冶炼厂4月份集中检修减产或进一步影响锌锭供给,支撑锌价继续上行。相关标的:铝(中国铝业、云铝股份)、铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份)。

贵金属:金价短期或仍震荡,股市高估值下凸显黄金股配置需求

本周,美元指数跌0.55%至99.79,COMEX金涨1.32%至1246.4美元/盎司,COMEX银涨2.08%至17.78美元/盎司;SHFE黄金涨0.7%,SHFE白银涨0.3%;SPDR持仓量较上周减少1.56吨至832.62吨。年内继续加息和避险需求致金价短期或仍震荡,高估值下黄金股弹性变小,但在股市整体高估值的情况下凸显黄金股配置需求。建议关注:银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、豫光金铅、金贵银业。

小金属:环保督查致锑价继续小幅上涨;稀土稳步涨价;钛价传导至钛锭 稀土钨钼:氧化镨钕维持28.25万元/吨,氧化镝微涨至1240元/公斤,氧化铽微涨至3225元/公斤;钨精矿维持7.3万元/吨,钼精矿涨1.7%至1165元/吨度。稀土价格继续稳步上涨,打黑行动结束后将进一步开展整顿;钼行业联合减产声明后钼价稳步上涨,或冲高至1300元/吨度。相关标的:盛和资源、厦门钨业、*ST五稀、北方稀土(600111)、威华股份、中钨高新、章源钨业。

锂钴:碳酸锂维持12.3-13.2万/吨,电解钴涨13.4%至44万元/吨。政策驱动下三元锂电占比将扩大,碳酸锂价格稳定的情况下,氢氧化锂加工利润提升。关注天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、融捷股份、华友钴业、洛阳钼业。

锑:锑锭微涨至5.7万/吨,自16年初的3.25万元/吨持续上涨,环保趋紧致锑供给持续收缩,价格或继续上涨。相关标的:湖南黄金、华钰矿业。

钛:钛精矿维持1750元/吨,0级海绵钛涨1.6%至6.5万元/吨,钛锭涨24%至7.15万元/吨,海绵钛企业大幅减产,叠加钛精矿涨价致海绵钛及钛锭价格触底反弹,下游需求稳定及技术附加值问题致价格短期难以传导至钛材。相关标的:宝钛股份、西部材料、盛和资源。

风险提示:美国政策执行不及预期,美联储加息影响,新能源政策不及预期。

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