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有色金属行业:供给侧改革看铝,环保督查看锑

发布时间:2017-04-04    研究机构:广发证券

供给侧改革看铝;环保督查看锑

魏桥沽空事件持续发酵,叠加供给侧改革,铝价或继续上行;锑价5.75万元,环保督查或继续上涨;稀土稳步涨价;钛价传导至钛锭;锂价稳定关注产能释放;金价短期或仍震荡,股市高估值下凸显黄金股配置需求。相关标的:铝(中国铝业)、铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业)、稀土(盛和资源、厦门钨业)、锂钴(天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业)、锑(湖南黄金)、钛(宝钛股份)、钼(金钼股份)等。

工业金属:魏桥沽空事件持续发酵,叠加供给侧改革,铝价或继续上行

本周,LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.3%、1.1%、-3.0%、-4.3%、0.4%、-0.4%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-1.8%、-1.1%、-1.0%、0.1%、-0.3%、-2.7%。16年Codelco铜产量同比降1.4%,Escondida罢工影响2月智利铜产量同比降16.7%,供给收缩支撑铜价高位;中国魏桥沽空事件持续发酵,叠加供给侧改革铝价或继续上行。相关标的:铝(中国铝业、云铝股份)、铜(铜陵有色、江西铜业、云南铜业)、铅锌(中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰、盛达矿业、兴业矿业、中色股份)。

贵金属:金价短期或仍震荡,股市高估值下凸显黄金股配置需求

本周,美元指数涨0.8%至100.63,COMEX金涨1.1%至1260美元/盎司,COMEX银涨3.2%至18.35美元/盎司;SHFE黄金跌-0.3%,SHFE白银涨0.7%;SPDR持仓量较上周减少4.14吨至836.76吨。年内继续加息和避险需求致金价短期或仍震荡,高估值下黄金股弹性变小,但在股市整体高估值的情况下凸显黄金股配置需求。建议关注:银泰资源、赤峰黄金、湖南黄金、西部黄金、中金黄金及兴业矿业、盛达矿业、豫光金铅、金贵银业。

小金属:锑价或继续上涨;稀土稳步涨价;钛价传导至钛锭

稀土钨钼:氧化镨钕维持28.25万元/吨,氧化镝维持1240元/公斤,氧化铽微涨至3275元/公斤;钨精矿涨4%至7.6万元/吨,钼精矿涨1.7%至1185元/吨度。国储招标结束、打黑临近尾声,稀土价格有望继续稳步上涨;钼行业联合减产声明后钼价稳步上涨,或冲高至1300元/吨度。相关标的:盛和资源、厦门钨业、*ST五稀、北方稀土(600111)、威华股份、中钨高新、章源钨业。

锂钴:碳酸锂维持12.3-13.2万/吨,电解钴微跌至42万元/吨。政策驱动下三元锂电占比将扩大,碳酸锂价格稳定的情况下,氢氧化锂加工利润提升。关注天齐锂业、赣锋锂业、众和股份、融捷股份、华友钴业、洛阳钼业。

锑:锑锭维持5.75万/吨,自16年初的3.25万元/吨持续上涨,环保趋紧致锑供给持续收缩,价格或继续上涨。相关标的:湖南黄金、华钰矿业。

钛:钛精矿涨5.7%至1850元/吨,0级海绵钛微涨至6.6万元/吨,钛锭涨24%至7.35万元/吨,钛板维持10.2万元/吨,海绵钛企业大幅减产,叠加钛精矿涨价致海绵钛及钛锭价格触底反弹,下游需求稳定及技术附加值问题致价格短期难以传导至钛材。相关标的:宝钛股份、西部材料、盛和资源。

风险提示:美国政策执行不及预期,美联储加息影响,新能源政策不及预期。

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