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有色金属行业周报:铝供给侧改革稳步推进

发布时间:2017-05-14    研究机构:国金证券

铝:内蒙发文,静待供改继续推进。本周SHFE铝价涨0.5%至13855元/吨。5月9号,内蒙古发文响应电解铝违规产能整顿行动,要求企业如实上报违规产能,并依法整改。我们继续看好电解铝供给侧改革,第一阶段的“企业自查”行将结束,“地方核查”阶段有望陆续落实关停产能,铝价和板块的风险偏好均有望继续提升,电解铝有望从供给过剩变为供需平衡,维持板块买入评级,推荐标的:云铝股份,ST神火。

锂:4月新能源车产销量平稳增长,符合预期。据中汽协的统计,4月新能源车的产销量分别为3.73万和3.44万辆,同比分别增长19%、7.9%,环比分别增长13%、11%。4月新能源汽车产销量平稳增长,延续了3月份产销量的增长态势,符合市场预期。维持全年产销量75万辆预期。4月第十批免购置税车型目录推出,有望继续推动5月份新能源汽车的销量增长。锂盐供应维持偏紧态势,SMM电池级碳酸锂价格从月初12.5万/吨上涨至13.5万/吨,小幅上涨态势或将持续至三季度。我们认为,板块目前处于强势提价周期,后续新能源汽车相关的催化剂较多,风险偏好有进一步上行空间,推荐标的:天齐锂业、赣锋锂业。

钴:钴价或面临下行压力。本周SMM电钴价格下跌至37(-1)万/吨,钴盐价格也均出现小幅下跌的态势。MB价格涨跌不一,高等级金属钴价格上涨至27(+0.25)-28.35(+0.35),低等级金属钴价格下跌至24.1(-0.4)-26(+0)。4月新能源汽车产销量稳步增长,维持长期看好钴需求放量的信心,但短期供给在尾矿、采矿回收、再生钴领域存在超预期放量的可能性,钴价面临回调压力。关注标的:华友钴业、洛阳钼业。

贵金属:减税行动未超市场预期,金价继续承压。本周金价下跌0.08%至1228美元/盎司,美国10年期实际利率下行0.01%至0.5%。本周金价主要围绕避险情绪进行波动:周一法国大选中间派马卡龙获胜,避险情绪下行;周五特朗普解雇联邦调查局局长,避险情绪上行。长期来看,美国经济复苏将带动实际利率上行,或将持续压制金价,近期SPDR等ETF基金和CFTC多头持仓的下降也从侧面印证了该点。我们维持贵金属板块的卖出评级,关注标的:中金黄金。

稀土:北方稀土(600111)挂牌价继续上调。本周北方稀土挂牌价集体上调,氧化镧、氧化铈、氧化镨钕的挂牌价分别上调至1.52(+0.05)、1.17(+0.04)、29.7(+0.4),百川资讯的稀土报价则相对稳定。稀土价格上涨由需求回暖和产业链补库存所主导,预计仍将持续强势。维持稀土板块评级至中性评级,关注标的:盛和资源、北方稀土。

风险提示

宏观经济增长乏力导致的需求下滑;市场风险偏好降低。

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