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稀土行业:整顿继续稳步推进

发布时间:2017-07-11    研究机构:广发证券

事件:

据工信部网站,6月29日-30日,工信部原材料司(稀土办)组织技术、财务、检测等领域专家到山西锁簧稀土股份有限公司、山西同冠新材料有限公司、阳泉市林兴磁性材料有限责任公司、山西广盛源稀土科技股份有限公司等企业进行核查。核查组分别查阅了企业原辅料采购、生产销售台账、财务报表等材料,采集了检测样品。工业和信息化部将请山西省工业主管部门按专项整治要求严肃查处核查中发现的违法违规行为。

从冶炼分离和下游应用入手,杜绝黑稀土流入市场:

此次打黑与以往有什么不同?以往打黑主要是打击各个非法稀土采矿点,由于私挖盗采行为隐蔽分散,打击成本高、收效低、容易反复。从目前来看,此次打黑主要从冶炼和下游应用入手:1.据工信部网站,此次打黑对收购加工稀土富集物(视同加工稀土矿产品)的回收企业一律关停,对此,6月6日南方稀土集团、赣州稀土协会召开稀土资源回收利用企业工作会,要求充分认识整顿稀土行业秩序的重要性;2.此次打黑深入下游磁材等应用企业,追查稀土来源,打击黑稀土产业链(采矿-冶炼分离-稀土金属-甩带片)。

打黑成果进入密集期,常态化表态彰显执行力度:

5月9日工信部稀土办组织召开稀有金属部际协调机制联络员会议,会议分析了整顿中存在的地方政府责任不落实、核查不细不实、政策理解不准确、案件查处不到位等问题,并组成督察组对相关省(区)开展督查。5月17-19日,核查组前往江苏7家企业检查,6月2日,江西省工信委开展打黑专项行动回头看,明确列出了重点核查企业名单,要求对前期查处的问题(公布问题详单)加快处置和立案进程,6月29-30日核查组又前往山西进行检查。从5月初开始,打黑行动不断取得新进展,同时稀土办成立整顿稀土行业秩序专家组,稀土打黑常态化体现了此次打黑的力度。

受益价格上涨,稀土行业公司业绩有望明显改善:

不考虑各公司的库存和贸易业务,假设各个公司根据工信部分配的各采矿指标满产且全部实现销售,如果轻稀土氧化镨和氧化钕在7月2日的价格基础上上涨20%,盛和资源、北方稀土(600111)、厦门钨业毛利增厚分别为6490万元、84487万元、2948万元,如果重稀土氧化镝和氧化铽在7月2日的价格基础上上涨20%,盛和资源、北方稀土、厦门钨业毛利增厚分别为317万元、0万元、1799万元。

风险提示:

打黑后黑稀土反弹;社会库存抛售打压价格;价格快速上涨影响下游需求。

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