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有色金属及新材料行业周报:节奏变不改方向,继续看好铝和稀土

发布时间:2017-08-13    研究机构:华泰证券

周观点-长期坚定看好铝,关注低估值个股

本周(8.7-8.11)有色板块回调,稀土、磁材板块表现较好,黄金、铝板块微涨,其他板块下跌。品种价格方面,铝价在本周中前段维持此前的快速上涨势头,之后保持稳定;稀土价格持续上涨。本周市场对于铝去产能效果出现分歧,稀土办也要求维护市场秩序。但我们维持原有的对铝和稀土供需结构的预判,认为板块回调后长期仍可以继续关注。此外,美国7月通胀数据不及预期,或将影响美联储FOMC九月加息和缩表决定,利好黄金走势。最后,中报期建议关注业绩佳、具备安全边际的低估值个股。

铝:市场分歧不改变供需层面根本逻辑

本周铝板块先涨后跌,周三开始市场对电解铝供给侧改革和铝价上涨空间出现分歧。我们认为经历了前期的大幅上涨,板块回调属于正常,前期高点不是终点,根本逻辑没有改变。根据我们已掌握的减产情况进行测算,下半年电解铝产量和消费量都在3600万吨左右,供需呈现紧平衡。如果考虑到近期山东、河北等地公布的采暖季30%限产方案,下半年电解铝供不应求的局面还将推高铝价。并且考虑到电解槽的高启动成本带来的复产难度,此轮环保限产的持续时间可能超出预期。长期角度,我们仍推荐关注铝板块的投资机会。

稀土:建议关注中重稀土和高库存企业

本周镨钕氧化物、氧化镝分别收于51万元/吨、155万元/吨,相较上周分别大幅上涨22.9%、15.7%。自去年四季度以来,部分轻稀土品种已上涨80%左右,近期中重稀土出现补涨,建议关注相关标的,如广晟有色、五矿稀土、厦门钨业等。此外本周稀土办发文,要求六大稀土集团加强自律并稳定市场,但稀土价格在发文后仍然出现上涨,侧面证明当前稀土市场确实供应趋紧,我们预计高库存企业将明显受益:轻稀土和中重稀土分别建议关注北方稀土(600111)和五矿稀土。

黄金:朝鲜局势紧张抬升金价,美国通胀不及预期

主要受本周朝鲜半岛局势紧张的影响,伦敦现货黄金周五报收1286.10美元/盎司,环比上周上涨2.26%。另外周五美国劳工部公布的数据显示,7月美国CPI同比上涨1.7%,低于预期。今年9月和12月美联储将进行议息会议,我们认为CPI数据不及预期降低了9月份议息会议上加息和缩表的可能性,若加息和缩表同时在12月进行,三季度中后期至四季度的金价将有超预期上涨。

重点公司动态与行业前瞻

本周(8.7-8.11)有色及新材料板块内涨幅前五的股票为江粉磁材、盛和资源、广晟有色、怡球资源、云铝股份。下周(8.14-8.20),国内预计披露固定资产投资、工业增加值、M2/M1/MO累计同比;日本、欧盟等国家和地区预计披露GDP和CPI同比数据。

风险提示:产业政策不及预期,宏观经济形势不及预期;供给侧改革力度不及预期。

申请时请注明股票名称