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包钢稀土:需求低迷和成本上升拖累业绩增速转负

发布时间:2012-08-23    研究机构:中银国际证券

公司2012年1-6月公司完成营收62.97亿元,同比增长5.32%;实现净利润15.7亿元,同比大幅下降20.60%(公司2011年上半年实现净利润19.77亿元),折合每股盈利约0.648元,基本和我们之前的预期相符。

总的来说,虽然今年稀土行业政策不断落地,但全球经济疲软带来的需求孱弱依然决定了上半年各类稀土产品价格基本处于下滑通道。这也导致2季度公司营收和净利润同比和环比均出现大幅下挫。随着下半年海外稀土分离产能的陆续投产,如若欧美需求依然没有起色,那么稀土价格将面临十分严峻的局面。出于谨慎考虑,我们下调公司2012-13年每股盈利。考虑到公司北方稀土(600111)整合的战略龙头地位,可以给予一定的估值溢价。我们将公司的目标价从50.00元下调至42.00元,维持买入评级。

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