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包钢稀土:2012年下半年停产保价导致业绩大幅回落

发布时间:2013-04-03    研究机构:海通证券

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公司近日公布2012年年报,报告期内共实现营业收入92.42亿元,较上年同期下降19.38%,实现营业利润20.23亿元,较去年下降72.16%,实现净利润15.1亿元,较去年同期下降56.58%,2012年EPS为0.624元。2012年分红预案为,每10股派发现金红利2元(含税)。

主要结论:2012年公司业绩大幅下滑,主要源于价格疲弱及下半年公司“停产保价”。2012年报中,公司计划2013年实现销售收入75亿元,营业成本51.9亿元,期间费用13.6亿元。公司自身盈利能力预判基于疲弱的稀土价格与下游需求。假设稀土成本支撑价格,价格稳定增长,同时矿产量基本保持在4-5万吨/年水平,我们预计公司2013-15年EPS分别为0.32、0.52和0.62元。鉴于目前动态市盈率超过90倍(针对2013年EPS),我们暂不评级。

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